2025年美股和经济何去何从？研究公司警告：越乐观，越危险！

　　财联社1月7日讯（编辑 黄君芝）新年伊始，投资者对2025年美国经济和股市的前景都持十分乐观的态度。但市场研究公司BCA Research警告称，投资者越乐观，最终的结果可能越达不到他们现在的预期。

　　在周一最新发布的报告中，BCA Research表示，来自“动物精神”的风险正在市场中蔓延。“动物精神”指的是投资者对美国股市的强烈乐观情绪，因为投资者预计美国候任总统特朗普正式入主白宫后，美股和美国经济都会更加强劲。

　　在经济学理论中，“动物精神”这个术语往往用来指影响与引导人类经济行为的本能、习惯与感情等非理性因素。

　　但根据该公司的说法，这种看涨情绪可能对市场不利，因所谓的“动物精神”可能推高通胀，并确保利率在更长时间内保持在较高水平。该公司表示，投资者应该“自担风险”。

　　而且，对美国经济的极度乐观情绪使得2025年美国经济再次加速增长的可能性降低。BCA Research全球资产配置策略师Juan Correa在上述报告中写道：“鉴于资产价格蕴含着极高的乐观情绪，这证明了未来12个月的投资组合是防御性的。”

　　尽管通胀已从2022年的高点大幅回落，但近几个月来，通胀降温趋势发生了逆转。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据显示，11月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，高于10月份2.6%的涨幅。

　　美联储官员们正在关注通货膨胀再次成为问题的可能性。根据该行最新公布的经济预测摘要， 80%的联邦公开市场委员会（FOMC）成员表示，他们认为核心通胀存在上行风险。

　　Correa补充说：“金融市场的热情和动物精神目前正在与美联储主席鲍威尔和当选总统特朗普的目标背道而驰。”

　　另一方面，BCA Research还提到，利率预期也开始趋于上升，这是市场和经济面临的又一个风险。美联储在去年12月的会议上大幅下调了今年的降息预期，预计只会有两次25个基点的降息。此外，债券收益率也在攀升，10年期美国国债收益率上周升至近7个月来的最高水平。

　　Correa称，美国国债收益率走高可能表明投资者已“接受”长期利率走高的想法，并可能预期在经济持续走弱的情况下，政府将出台大量刺激措施。但这种对刺激措施的乐观情绪也开始对经济产生反作用，因为高收益率收紧了金融环境。

　　穆迪公司（Moody‘s）的数据显示，去年12月，AAA级公司债的平均收益率升至七个月高点，反映出企业借贷成本上升。

　　最后，就业市场继续显示出放缓的迹象。美国劳工部（Labor Department）的数据显示，10月份的招聘率为3.3%，为四年来的最低水平。

　　“在我们看来，这种乐观是没有根据的。有证据表明，目前的收益率水平正在拖累经济活动。”报告称。

　　总体而言，BCA Research对2025年美股的预测最为悲观。在之前的一份报告中，该公司表示，它仍将经济衰退视为基本情况，并预计标准普尔500指数年底将收于4，452点，较当前水平下跌约25%。