2025年经济学家问卷调查：预期2024年增速目标顺利实现 看好价格水平回升

　　记者：贺觉渊 孙璐璐 江聃

　　近期，证券时报发起“时报经济眼：2025年经济学家问卷调查”，受访者包括来自政府部门、研究机构、知名院校的权威经济学家。希望调查结果有助于准确把握经济运行态势，并为下一阶段稳定经济大盘提供决策参考。

　　本期问卷邀请受访经济学家预测2024年全年经济增速，展望2025年经济运行，建言新一年宏观经济政策。截至1月14日，共收集到60份答卷。在人员构成上，受访者有36人来自金融机构，5人来自政府部门，19人来自高校、智库以及非金融企业相关人士。

　　本期调查结果显示，受访经济学家普遍看好中国实现2024年全年5%左右的预期增长目标，预计2025年上半年中国经济保持适度增长，全年增速不低于4.8%。多数受访者认为，在新的一年，我国价格水平偏低的状况将适当缓解，外部环境的不确定性对中国出口的影响可控，债市、汇市将保持震荡走势。受访者建议，新的一年，应完善居民增收减负政策，优化支持“两新”政策举措，增加保障性住房供给。

　　看好2024年经济增速达标预计未来半年经济适度增长

　　2024年，中国经济应对各种风险挑战，展现出强大韧性，尤其是自9月下旬以来，一揽子增量政策推动经济明显回升。在本期调查中，多数受访经济学家看好中国将实现2024年全年5%左右的预期增长目标。其中，25%的受访者预计全年国内生产总值（GDP）增速在5%至5.2%区间，73.3%的受访者预计在4.8%至5.0%区间。

　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”谋篇布局之年，做好新一年的经济工作意义重大。中国人民银行行长潘功胜近日在亚洲金融论坛开幕式致辞中表示，2025年，各方期待中国继续给全球带来有力的增长动能和稳定力量，中国将以责任和勇气回应世界的期待，继续发挥世界经济增长引擎的重要作用。

　　中央经济工作会议指出，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。对于2025年全年经济增速，七成（70%）受访者的预期区间不低于4.8%，近半数（46.7%）受访者预计今年增速将保持在4.8%至5.0%区间，20%的受访者预计在5.0%至5.2%区间。

　　根据本期问卷结果编制的2025年一季度“证券时报经济预期热度指数”为43.00%，较上季度小幅下降2.85个百分点。该指数对应的调查结果显示，过半（56.7%）受访者认为，未来半年中国经济将保持适度增长。

　　看好价格水平回升预计外部风险对出口影响可控

　　制造业采购经理指数（PMI）继续位于扩张区间、全国居民消费价格指数（CPI）同比小幅上涨，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅收窄……2024年12月份多项指标显示，我国经济景气水平延续回升向好态势，企业生产经营活动加快，价格水平整体偏低的态势继续改善。

　　中央经济工作会议明确指出，2025年要“保持就业、物价总体稳定”，要求“着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”。新的一年，我国将“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求”，为价格水平温和回升奠定基础。展望2025年，约六成（61.7%）受访者认为，我国价格水平偏低的状况将适当缓解。

　　新的一年，我国将出台民营经济促进法，同时开展规范涉企执法专项行动。调查显示，相信2025年上半年民间投资信心将小幅提升的受访者占比为36.7%，四成（40%）受访者认为将与当前水平基本持平。

　　新的一年，我国将持续用力推动房地产市场止跌回稳。前期出台的一揽子增量政策正持续显效，更多支持房地产市场的增量政策已在路上。调查显示，近半数（46.7%）受访者预计2025年上半年房地产销售热度较当前形势将小幅提升，三成（30%）受访者预计将基本持平当前水平。

　　过去一年，我国出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，连续8年保持增长，展现出较强的动能和活力。新的一年，尽管外部环境、不确定性挑战增多，但我国出口产品种类齐全、增长动能转换灵活、市场多元稳定，将继续展现韧性和活力。过半（55%）受访者认为，国际经贸环境不确定性对2025我国出口增速的影响可控，还有25%的受访者认为影响较小，全年出口增速有望保持小幅增长。

　　预期上半年债市、汇市保持震荡

　　过去一段时间，欧美发达经济体虽已进入降息周期，但由于经济和通胀前景不明朗，未来降息时机和路径依然存在较大不确定性，进而牵引全球债市、汇市震荡。展望2025年，外部经济金融环境复杂性、严峻性和不确定性可能进一步上升，但我国将实施更加积极有为的宏观政策，经济基本面稳固有助于提振市场预期和信心。在本期调查中，多数受访者预计2025年债市、汇市将继续保持震荡走势。

　　对于2025年上半年我国国债收益率变化，过半（55%）受访者预计10年期国债收益率将呈现震荡走势而非单边行情。针对近期长期国债收益率较快下行，央行已加强宏观审慎管理，多次提示风险，强化市场监管，并阶段性暂停在二级市场买入国债操作。中国人民银行货币政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上强调，经济预期的好转最终一定会反映到国债收益率水平中。

　　对于2025年上半年人民币汇率走势，超七成（73.3%）受访者预计人民币兑美元汇率大部分时间将处在7.3至7.5区间，18.3%的受访者预计处于7.1至7.3区间。

　　近期在岸、离岸人民币兑美元汇率贬破7.3，央行反应迅速，数次发声强调“三个坚决”，及时启用跨境融资宏观审慎调节参数、离岸人民币央行票据等外汇管理工具，释放明确的稳汇率态度。业内人士指出，央行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　预期赤字率“破4”建议加力支持居民增收减负

　　2025年，我国将实施更加积极有为的宏观经济政策，进一步完善经济治理的方式。财政部明确今年将提高财政赤字率，切实加大支出力度。央行也将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。

　　考虑到我国财政赤字率在2023年因为增发1万亿元国债，最终达到3.8%，且财政部多次强调中央财政有较大的举债空间和赤字提升空间。市场普遍预计2025年财政赤字率或来到4%甚至更高水平。调查显示，对于4%以上的赤字率水平，约三成（31.7%）受访者认为已经足够积极，过半（55%）受访者认为“可以适当再提高”。

　　为继续推动经济回升向好，改善物价持续低位运行的情况，市场专家认为，下阶段的货币政策仍需持续发力。调查显示，65%的受访者预期年内政策性降息幅度将在30至50个基点，20%的受访者预计不超过30个基点。受访者同时强调，近年来我国货币政策对实体经济支持力度持续较强，前期开展的降准降息等政策的累积效应还会持续显现。央行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。

　　围绕2025年经济工作，受访者还为今年做好民生保障、提振消费、建设筹措保障性住房等方面建言献策。在支持居民增收减负方面，56.7%的受访者建议完善个税制度，考虑以家庭为单位申报或扩大专项附加扣除范围；半数（50%）受访者建议大幅提高城乡居民基本养老、医疗补助标准；超三成（35%）受访者提出应进一步完善城镇基本公共服务，或加大困难群体财政补助。

　　中央经济工作会议已明确，增加发行超长期特别国债，持续支持“两新”政策实施。本期调查中，七成（70%）受访者进一步建议，可将更多服务型产品纳入“两新”政策范围；超六成（63.3%）受访者还建议以旧换新补贴范围扩大至一般消费品。

　　在增加保障性住房供给方面，近半数（46.7%）受访者建议要加大专项债资金投向收购存量房的力度；亦有超四成（41.7%）受访者提议，可探索政府直接出资收储，强调收储房的福利保障属性，弱化经营效益考核；35%的受访者还认为，应进一步拓宽资金来源，建立全国性存量住房收购基金用于存量房收储。